发布日期：2025-06-11 04:29    点击次数：159

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新加坡是全球对虚构金钱最为友好的司法辖区之一，一度被称为“全球加密中心”。在经验了2022年算法安靖币 TerraUSD 的崩溃、对冲基金三箭老本的爆仓、假贷机构 Voyager Digital、Celsius Network、BlockFi 的歇业bet365，以及往还所巨头 FTX 的垮台，这一加密隆冬之后，新加坡官员在国会上订立示意，新加坡并不规画成为加密行径的中心，不再容忍投契行动。但不管怎样，新加坡继续完善、透明公开的 Web3 监管框架，已经最初于大部分司法辖区，十分值得学习参考。

铁矿石期货9日延续上行态势，走出八连阳，主力合约午后持续走高，终盘录得3.44%的涨幅，本周累计涨幅近10%，强势领涨商品市场。近日市场情绪受宏观预期带动，黑色系期货止跌反弹，但中粮期货表示，目前的现状是市场对上涨有期待，但是现实情况仍没有太大的改观。具体来看，铁矿石方面，虽然目前铁水产量下降速度慢，但预期降幅大。首先，铁矿供给不断恢复，疏港快速下降，数据上已经进入库存上升结构。其次，钢厂库存仍较低，但是减产预期下钢厂保持低库存运转策略，补库意愿不强。最后，生铁产量回落偏慢，预计接下来下降幅度较大，将对市场形成较大压力。西南期货则认为，从估值角度来看，铁矿石期货前期存在的估值水分已经消除。从技术分析角度来看，铁矿石期货强势反弹，底部形态已经确立。后市需关注宏观政策以及下游终端需求情况。

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当地时间周四（4月20日），福特汽车CEO吉姆·法利表示，电动汽车巨头特斯拉通过不断降价来提高销量，这反映了该公司面临的竞争压力和日趋老化的产品线。

一、新加坡 Web3 监管的历史沿革

自 2013 年 6 月以来，新加坡金融不休局（MAS）就一直在劝诫破钞者对于虚构金钱往还干系的要紧风险，这与国内兼并技术发布的《对于防护比特币风险的陈述》相对应。在 2016 年虚构金钱通过初次代币刊行（ICO）的闹热之后，MAS 在 2017 年 8 月明确，若是虚构金钱的刊行是访佛证券性质的，那么 ICO 必须遵照证券法的干系司法，以保护投资者利益。如不具有访佛证券属性，则莫得监管的必要，仅抵破钞者进行风险见告。

在其时 MAS 对于虚构金钱的监管更多的是出于应付潜在的洗钱和恐怖主义融资风险，MAS 的官员 Ravi Menon 在 2017 年 10 月经受彭博社采访时示意：“当今，我莫得看到需要监管虚构金钱的基础。”这与国内兼并技术发布的《对于防护代币刊行融资风险的公告》（“九四公告”）酿成显然对比，九四公告将 ICO 界说为未经批准的违规公开融资行动，碎裂银行、非银机构开展干系业务。

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20220 年以来，新加坡监管继续出台新政，以法式、正当化虚构金钱。2020 年 1 月改动后奏效的《支付做事法》精采法式支付管功绩务，其中就包含了对支付型代币的法式及许可轨制。2022 年 4 月审议通过的《金融做事与市集法案》也进一步扩大了 MAS 对于虚构金钱的监管限制，包括转账、托管、钱包、去中心化往还所、安靖币等限制，以保险破钞者权益并打击金融行恶。同期，新加坡国内税务局也发布了两份的对于虚构金钱的税收指南（IRAS e-Tax Guide），以进一步法式虚构金钱。反不雅国内这一技术出台了《对于进一步防护和科罚虚构货币往还炒立场险的陈述》，径直界说了：虚构货币干系业务行径属于违规金融行径，以“一刀切”的样式驱赶了大部分 Web3 产业。

尽管 2022 年发生了稠密 Web3 行业的要紧利空事件，然则新加坡已经在继续探索、继续完善对于 Web3 的监管框架，以保护破钞者及爱戴金融市集安靖。2022 年 1 月，MAS 出台新规，驱逐在人人场面营销和宣传虚构金钱做事，不允许以淡化虚构金钱往还的风险。2022 年 10 月 26 日，在 FTX 于 2022 年 11 月 11 日苦求歇业前两周，MAS 发布了两份联系文献，薄情了在虚构金钱往还中保护破钞者以减弱挫伤的建议，以及缓助新加坡发展安靖币的建议。

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二、新加坡 Web3 监管举座框架

新加坡金融不休局（Monetary Authority of Singapore, MAS）是新加坡的中央银行和笼统金融监管机构，同期精采监管 Web3 行业。MAS 对虚构金钱经受功能监管、分类监管的想路，从而进行正当化的监管，但区别于货币。MAS 根据虚构金钱的功能和特征将其分为三类：（1）证券型代币（Security Token）；（2）支付型代币（Payment Token）；（3）功能型代币（Utility Token）。

对于虚构金钱的监管主要参考 MAS 于 2020 年 5 月发布的《数字代币刊行指南》（A Guide to Digital Token Offerings），该指南代表了新加坡对 Web3 的主要监管想路，明确证券型代币以及支付型代币由两部特意步调监管，功能型代币并未受到监管。《指南》为虚构金钱在新加坡的正当化提供了伏击的步调依据。除此之外，统共从事金融行径的主体，包括虚构金钱做事商，都需要施行反洗钱和反恐融资的干系合规义务，以监测和辞谢违规资金流入新加坡的金融体系。

皇冠作为一家博彩平台，提供全球范围内最新、热门赛事优秀博彩服务，不仅畅享极致博彩体验，更能成为博彩赢家。三、适用于证券型代币的《证券与期货法》

若是虚构金钱组成《证券与期货法》（Securities and Futures Act，SFA）项下的任何老本市集居品（Capital Markets Products, CMP），那么从事该等虚构金钱行径的主体都需要遵照 SFA 和《金融照管人法》（Financial Advisers Act, FAA）的司法（等同于传统金融的监管），包括虚构金钱的发售、刊行、往还及运动等。该等虚构金钱的发售、刊行需要遵照 SFA 的司法并编制经 MAS 登记的招股书，除非适应豁免的情形。此外，从事该等虚构金钱行径需要根据 SFA 和 FAA 等的司法获取干系派司。

（1）判断虚构金钱是否属于老本市集居品

根据 MAS 于 2020 年 5 月发布的《数字代币刊行指南》（A Guide to Digital Token Offerings），MAS 将笼统审查虚构金钱的结构、特征以及附带权益，逐案判断其是否属于 SFA 项下的老本市集居品。虚构金钱可能适应如下界说，组成老本市集居品：

股票，代表着企业的统共者权益、代表执有东说念主在企业中的义务、代表和其他执有东说念主在企业中的相互欢跃；债券，组成代币刊行东说念主的债权凭据；买卖信赖权益，代表着买卖信赖的信赖财产中的统共者权益；证券养殖品合约，代表养殖品合约的底层金钱是任何股权、债券或买卖信赖权益；集体投资规画权益，代表着 CIS 权益或权益，或其干系期权；

（2）老本市集居品的刊行及豁免

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若是虚构金钱组成老本市集居品，其刊行（Offer）需要恬逸 SFA 的干系司法，包括需要提交经 MAS 登记的招股书（Prospectus Requirements)，访佛于一个微型的IPO，荒芜复杂。除此之外，也不错根据以下情况对老本市集居品的刊行进行豁免：

www.zemnv.com小额刊行：在 12 个月内刊行召募资金总数不突出 500 万 SGD；私募配售：在 12 个月内向不突出 50 名主体非公开配售；仅向机构投资者发售；向及格投资者发售，根据 SFA 第 4 A (a）条，及格投资者主要包括：（1）个东说念主净金钱突出 200 万 SGD，或者金融金钱突出 100 万 SGD，或者夙昔 12 个月内收入不少于 30 万 SGD 的个东说念主；（2）净金钱突出 1000 万 SGD 的企业；

（3）老本市集居品的做事

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除了虚构金钱的刊行，《指南》也将从事虚构金钱的中介做事纳入了监管，如从事老本市集居品做事，如为老本市集居品提供发售、往还平台，需要根据 SFA 的司法获取老本市集做事派司（Capital Markets Services Licence）；如为老本市集居品提供金融联系，需要根据 FAA 的司法获取金融投资照管人派司（Financial Adviser’s Licence）；如要成为 MAS 批准的往还所（Approved Exchange）；如要成为受认同市集运营商（Recognised Market Operator）等。

四、适用于支付型代币的《支付做事法》

2020 年 1 月改动后奏效的《支付做事法》（Payment Services Act，PSA）精采监管法式新加坡支付管功绩务，包括传统的支付业务，如开户做事、汇款做事、货币兑换做事等，也包括了新兴的支付业务，如电子货币（eMoney）刊行做事和支付型代币（Digital Payment Token, DPT）做事。

根据《指南》第 3.4 条，未被认定为证券型代币而具有支付功能的代币将属于电子货币（eMoney）或支付型代币（DPT）。eMoney 做事和 DPT 做事需要根据 PSA 获取相应的派司，并遵照 PSA 项下联系反洗钱和反恐融资的干系司法。指南中明确提到比特币和以太坊都属于 DPT。

（1）DPT 做事

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根据 PSA，DPT 被界说为价值的数字样式。DPT 不与任何法定货币计价或挂钩，而所以单元示意，是不错成为公众所认同的交换弁言，并概况以电子样式转让、存储或往还（any digital representation of value that is expressed as a unit, not denominated in any currency or pegged to any currency, intended to be a medium of exchange accepted by the public as payment and can be transferred, stored or traded electronically）。

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根据 PSA，提供 DPT 做事的主体需要获取圭臬支付机构派司（Standard Payment Institution License）：月均往还额低于 300 万 SGD 的公司；或主要支付机构派司（Major Payment Institution License）：月均往还额高于 300 万 SGD 的公司。

DPT 做事包括 DPT 的径直往还做事（如购买、出售、法币兑换、币币兑换）以及为往还 DPT 提供便利的做事（如往还所、托管机构、钱包做事等）。于 2022 年 4 月在新加坡议和会过并行将奏效的《金融做事与市集法案》（Financial Services and Markets Bill, FSM）中扩大了 DPT 做事的界说，基本包含统共虚构金钱干系的业务。

此外，在 PSA 及干系步调中并未提到将 DPT 的刊行东说念主纳入监管，那么应该就不错承接为：如刊行东说念主除了刊行 DPT 之外，并未提供其他 DPT 做事的，那么就不需要获取 DPT 干系派司，不受 PSA 的监管。

（2）eMoney 刊行做事

支付型代币也可能属于 eMoney，根据 PSA，eMoney 被界说为以电子样式存储的货币价值，其骨子上是法定货币的电子样式。eMoney 所以法定货币计价或由其刊行东说念主与法定货币挂钩的电子样式存储的货币价值，并已提前支付以便通过支付账户进行支付往还，被其刊行东说念主之外的东说念主经受，并代表对其刊行东说念主一项债权（any electronically stored monetary value that is denominated in a currency or pegged by its issuer to a currency, and has been paid for in advance to enable the making of payments, is accepted by a person other than its issuer and represents a claim on its issuer）。

在 2019 年 12 月 23 日的联系文献（Scope of Emoney and Digital Payment Tokens）中，MAS 匡助人人将两者进行了永别：（1）eMoney 是单一法定货币的数字发扬样式（如数字东说念主民币），而 DPT 不需要与任何法定货币挂钩；（2）eMoney 是一项对其刊行东说念主的债权，而 DPT 则不是，DPT 甚而不需要刊行东说念主来刊行（如比特币）。MAS 计划到 eMoney 和 DPT 两种不同的支付做事都面对各自不同的风险，因此对两者经受不同的监管方式，如 eMoney 重心保重破钞者保护而 DPT 则重心保重反洗钱、反恐融资。

此外，联系文献中提到了安靖币（Stablecoin），即怎样界定 eMoney、DPT，以及安靖币（安靖币的界说介于两者之间）的限制，若是安靖币的功能与 eMoney 调换，那该怎样监管安靖币。根据 PSA 第 2 节，安靖币不属于 eMoney，而被纳入 DPT 的界说。2022 年 10 月，MAS 发布了一份对于安靖币的联系文献（Consultation Paper on Proposed Regulatory Approach for Stablecoin-Related Activities），后续可能为安靖币创设新的监管框架。

（From MAS Consultation Paper on Proposed Regulatory Approach for Stablecoin-Related Activities）

五、功能型代币并未纳入监管

根据《指南》第 3.3 条，功能型代币指：不属于 MAS 法式的证券型代币和支付型代币的任何其他样式的代币。功能型代币莫得被新加坡监管部门纳入监管体系，只需要遵照反洗钱、反恐融资等干系司法。

六、反洗钱、反恐怖主义融资

MAS 通常精采新加坡的反洗钱、反恐怖主义融资（AML/CTF）事宜，统共从事虚构金钱干系业务的主体，都需要施行 AML/CTF 的干系合规义务，包括评估和防护风险、制定里面战略及合规体系、KYC、讲述可疑往还等，以检测和辞谢违规资金流经新加坡金融系统。干系合规义务适用 MAS 对于反洗钱和反恐融资的陈述（Notice on Prevention of Money Laundering and Counter the Financing of Terrorism）。

值得瞩主见是，新加坡国会于 2022 年 4 月审议通过《金融做事与市集法案》（Financial Services and Markets Bill, FSM）进一步普及了对虚构金钱行径主体的 AML/CTF 合规条目。FSM 触及虚构金钱的主要内容包括（1）扩大受监管的行动：DPT 做事的界说向金融行动极端责任组（FATF）的圭臬看皆，以防护监管套利，包括虚构金钱往还、兑换、转账、托管，或金融照管人做事；（2）扩大了受监管的主体：新加坡境内开荒并向新加坡之外地区提供虚构金钱做事的运营主体，以及在新加坡境外开荒向新加坡地区开展虚构金钱做事的运营主体。此举将影响到一些尚未被纳入监管的虚构金钱运营主体，填补了当今监管的空缺。

皇冠会员登3手机七、写在终末

鉴于 2022 年总部位于新加坡的三箭老本爆仓，以及最近 FTX 往还所的歇业（淡马锡 2.75 亿好意思元的投资以及新加坡多量的 FTX 债权东说念主），无疑为新加坡打造全球加密中心蒙上了暗影。然则计划到新加坡手脚寰宇上最灵通的经济体制之一，以及亚太甚而全球的金融科技中心的这些布景基础，加之其对 Web3 行业友好、灵通、包容的立场，以及继续完善透明的监管框架，不错说在畴昔可预期的一段时候里，新加坡仍然是全球对 Web3 方法最为友好的国度之一。

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本文仅供参考，不组成法律观点，但愿本文对您有所匡助。

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